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Kabel Deutschland Q2-Zahlen in line
17.11.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Kabel Deutschland (ISIN DE000KD88880 / WKN KD8888) unverändert mit "verkaufen" ein.
Am 16. November habe das Unternehmen die Q2-Zahlen bekannt gegeben. Wie erwartet, seien die Zahlen der Abonnenten im zweiten Quartal weiter angestiegen: Internet +59.000 (Bankhaus Lampe-Erwartungen: +50.000), Telefonie +57.000 (Bankhaus Lampe-Erwartungen: +50.000) und Premium-TV +27.000 (Bankhaus Lampe-Erwartungen: +20.000). Beim ARPU habe das Unternehmen mit 13,08 EUR leicht über den Analystenerwartungen von 13,00 EUR gelegen. Durch diese leichten Abweichungen komme die Differenz zu den Umsatzschätzungen der Analysten zustande.
Kostenseitig habe das Unternehmen, bedingt durch höhere Abschreibung u.a. auf Neukunden, etwas höher gelegen als von den Analysten erwartet. Zusätzlich werde das Ergebnis durch höhere Zinskosten -58,5 Mio. EUR (Bankhaus Lampe-Erwartungen: 51,7 Mio. EUR) belastet. Hier würden sich die neuen Kreditvereinbarungen mit einer höheren Marge bemerkbar machen.
Auf Segmentebene seien die Segmente TV-Business (-13,4% EBT ggü. Q2 2009/10) und TKS (-72%) schwächer. Das Wachstum werde nur durch Internet und Telefonie getragen (+120%). Dies sollte auf absehbare Zeit so bleiben.
Mit den Zahlen sei die bisherige Guidance bestätigt worden (Umsatz +6,5 bis 7,0%; EBITDA 715 bis 725 Mio. EUR). Beim EBITDA gehe das Management davon aus, den oberen Bereich der Guidance zu erreichen. Bei der CAPEX in diesem Jahr erwarte man Ausgaben in Höhe von 340 bis 350 Mio. EUR (bisher 350 bis 360 Mio. EUR).
Die Analysten würden ihre Schätzungen im EPS leicht nach unten anpassen. Hintergrund seien hier höhere Zins- und Steuerzahlungen. Ihr Kursziel würden sie anhand ihres DCF-Modells sowie ihres Peer-Group-Vergleiches festlegen. Ihr Kursziel würden die Analysten von 23 EUR auf 26 EUR erhöhen, unter anderem durch einen verbesserten Peer-Group-Vergleich.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Kabel Deutschland-Aktie weiterhin mit dem Rating "verkaufen". (Analyse vom 17.11.2010) (17.11.2010/ac/a/d)
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